數據來源：金聯創

2025年8月初兩個交易日，國內天然橡膠期貨市場跌后整理，RU2509合約最低跌至14190點，回吐自7月11日以來漲幅。7月底天然橡膠行情轉跌，主要是前期政策利好出盡，宏觀市場情緒降溫，商品期貨普跌，聯動效應下，橡膠期貨跟隨高位回落。此外，泰柬簽訂?；饏f議，邊境緊張局勢緩和；國內外產區天氣擾動因素減弱，上游產出季節性增量，原料價格下跌；國內橡膠計劃再度拋儲，基本面也提供壓力。

近一個月，天然橡膠市場經歷了急漲急跌行情，業者心態愈加謹慎，對于未來市場走向又將如何演繹？

供應端來看，全球天然橡膠處于提產周期，國內外產區上量預期增強，原料價格存在下行調整可能，成本端支撐減弱。但正值雨季，天氣因素仍對割膠工作產生擾動。中國氣象局發布，預計8月，西北太平洋和南海海域有4-5個臺風生成。6月上游利潤窗口開啟，對國內賣盤主動性增強，預計8月國內新膠進口環比增量。截至7月下旬，我國天然橡膠整體庫存處于中高位水平，8月仍有累庫預期，供應保持充裕。

需求方面，預計8月天然橡膠下游需求環比回升。7月部分輪胎企業安排檢修，8月裝置重啟，預計整體產能利用率環比提升。新一輪“以舊換新”政策利好全國重卡市場，終端需求增量帶動全鋼胎企業生產。不過近兩年半鋼胎新增產能集中釋放，企業銷售放緩，成品庫存居高，壓制裝置開工。此外，為保障大閱兵活動的順利進行，京津冀及周邊省份部分基建作業或受限制，關注是否影響部分中小企業生產。

市場消息方面，據悉8月中旬國儲局將對剩余的約15萬噸老膠全部拋售，關注最終競標結果，老膠拋儲或對市場現貨行情構成一定壓力。宏觀方面，配合國家一系列刺激政策提振，大宗商品進入向上修復通道，整體趨勢震蕩偏上。

綜上，金聯創認為，8月天然橡膠市場下行整理后回歸震蕩偏強走勢。宏觀市場熱度降溫，天然橡膠市場走勢回歸基本面，伴隨產區雨勢緩和，供應上量，以及國內新膠到港量增多，預計8月天然橡膠市場存在回調整理需求。今年重卡行業“淡季不淡”，內外共振下行業高質量發展，帶動全鋼胎市場需求。預計天然橡膠下游需求環比回溫，市場底部空間有限。配合國內對重點行業增長工作方案提振，宏觀市場氛圍向好，天然橡膠市場或整理后偏強調整。