2017-2024年，橡膠期貨主力合約最高值出現在2017年2月中旬，為22310點，最低值出現在2020年3月下旬，為9300點。2024年10月初，滬膠主力合約最高漲至19850點，為2017年2月以來最高值。本文將對前七年天然橡膠市場的重點行情及其影響因素做簡單復盤。

2017年1月至2月上旬行情上漲。東南亞旺產季因強降雨天氣影響導致提產遇阻，泰國南部、馬來西亞洪災引發供應減產擔憂。在2016年“9.21”治超新政帶動下重卡銷量增勢延續，1月重卡銷量更是出現井噴式增長。國內外宏觀氛圍偏暖，沙特履行供應減產協議推漲油價，國內貨幣政策寬松穩健、經濟數據向好，商品市場集體反彈。2017年2月中旬滬膠主力合約最高漲至22310點。

2017年2月中旬至6月行情下跌。隨著天氣轉好，產出恢復，市場對前期減產預期的幅度進行修正，供應端利好弱化。泰國橡膠連續拋儲20多萬噸增加現貨供應。全球主要經濟體貨幣政策收緊，資金熱度降溫。

2017年6月至8月行情上漲。國家供給側改革影響下，黑色系飆升，商品期貨聯動效應，橡膠期貨上漲。泰、印、馬三國聯合保價，減產及限制出口。由于前期行情下跌，中國天然橡膠進口量持續下降，導致現貨庫存消化，流通性收緊。

2017年9月至2018年整年，整體行情呈現下跌趨勢。資金熱度降溫，黑色系回調。2018年物候條件好良好，供應表現穩定，上游缺乏炒作題材。非標套利加倉，青島地區深色膠庫存猛增。重卡市場需求飽和，終端需求轉弱。美聯儲四次加息，貨幣政策收緊。中美貿易戰嚴峻，沖擊中國出口貿易。

2020年1月至3月，行情持續下跌連創新低。受新型冠狀肺炎疫情影響，日常生活、生產活動受到限制。

2020年4月至2021年2月，整體趨勢上漲。中國多項政策刺激推動經濟恢復，制造業生產快速提升。海外區域生產不景氣，中國商品出口貿易擴增。美聯儲貨幣政策寬松。內外經濟及貨幣政策利好，商品市場回暖，橡膠作為估值偏低的品種，更受資金青睞。2020年國內產區物候情況異常疊加濃乳分流，交割品全乳膠減產。

2021年3月至6月行情下跌。泰國橡膠拋儲，增加市場現貨供應。海外生產恢復，中國輪胎出口訂單回落。國際油價下跌，拖拽化工品行情。國常會多次提及大宗品漲勢過快，抑制商品市場熱度。

2021年12月至2022年12月，跌勢持續整年。疫情卷土重來，全球防疫管控措施加強，汽車與輪胎需求欠佳。通脹壓力下，美歐多國央行多次加息，資金流通性收緊。歐洲經濟衰退，國際輪胎推遲接貨，東南亞橡膠供應商恐慌拋貨。

2023年4月中至2024年10月上旬，行情趨勢上漲。2023年天然橡膠行情上漲的主要因素有：開割初期，受厄爾尼諾現象影響，市場炒作交割品減產預期；5月至8月，反復提及國內橡膠收儲；2023年中國輪胎出口創新高，下游企業生產積極；9-10月份，“三膠”聯動，橡膠期貨持續走強；東南亞主產區降雨量增多，四季度提產不及預期。